વધુ વિશિષ્ટ રીતે અને વધુ સામાન્ય રીતે, શબ્દસમૂહ એવા પરિસ્થિતિઓને લાગુ પડે છે જેમાં રોકાણકાર ઉમેરેલા જોખમને ધ્યાનમાં લીધા વગર ઉચ્ચ ઉપજની પીછો કરે છે કે તે સામાન્ય રીતે પરિણામ તરીકે ઊભું છે.
ખરેખર, રોકાણકારો જે આક્રમક રીતે ઉપજ માટે પહોંચે છે તે ઘણી વાર સામાન્ય જોખમના અણગમોની વિરુધ્ધ દર્શાવે છે, તેમની પસંદગીઓમાં જોખમી બનવાના બદલે, સભાનપણે અથવા નહી.
યિલ્ડ અને ક્રેડીટ ક્રેસીસ માટે પહોંચવું
2007 થી 2008 ની નાણાકીય કટોકટી બજારના પતનનું તાજેતરનું ઉદાહરણ છે, ભાગરૂપે, ઉપજ માટે વ્યાપકપણે પહોંચે છે. ઊંચા ઉપજ માટે નિરાશાજનક રોકાણકારો તેમના અંતર્ગત ચુકવણી જોખમ સાથે સુસંગત સ્તર પર ગીરો બેક સિક્યોરિટીઝ ની કિંમત બિડ. આ સાધનો પાછળના ગીરો બાકી અથવા ડિફોલ્ટમાં ગયા ત્યારે, તેમના મૂલ્યો ક્રેશ થઈ ગયા. રોકાણકારોના વિશ્વાસની સામાન્ય કટોકટીમાં પરિણમ્યું હતું, અન્ય સિક્યોરિટીઝના મૂલ્યોમાં તીવ્ર ઘટાડા અને ઘણા અગ્રણી બૅન્કિંગ અને સિક્યોરિટીઝ કંપનીઓની નિષ્ફળતા અથવા નિષ્ફળતા.
યિલ્ડ અને ફાઇનાન્સિયલ ફ્રોડ માટે પહોંચવું
રોકાણકારો જે આક્રમક રીતે ઉપજ માટે પહોંચે છે તે નાણાકીય કૌભાંડો અને યોજનાઓના ભોગ બનનાર સૌથી વધુ સંવેદનશીલ છે.
ખરેખર, કૌભાંડો અને છેતરપિંડીના નાણાકીય ઇતિહાસમાં ઘણા મહાન કેસોમાં ગુનાખોરીઓ, સૌથી પ્રસિદ્ધ ચાર્લ્સ પોન્ઝી અને બર્નાર્ડ મેડઓફનો સમાવેશ થાય છે, જેણે ખાસ કરીને તેમના નાણાં પર વધારાની ઉપજ માટે પહોંચતા લોકો પર લક્ષ્યાંક રાખ્યા હતા, પરંપરાગત રોકાણની તકોથી અસંતુષ્ટ હતા
યિલ્ડ માટે પહોંચતી સંસ્થાકીય રોકાણકારો
2007 થી 2008 ની નાણાકીય અને ક્રેડિટ કટોકટીના પરિણામે અસ્તિત્વ ધરાવતા નીચા વ્યાજદરના વાતાવરણમાં, ઘણા સંસ્થાકીય રોકાણકારો , જેમ કે વીમા કંપનીઓ અને નિર્ધારિત લાભ પેન્શન ફંડો, ઉપજ માટે પહોંચવામાં દબાણ હેઠળ છે.
આ નીચી ઉપજ, મોટાભાગે, ફેડરલ રિઝર્વ અને સમગ્ર વિશ્વમાં અન્ય મધ્યસ્થ બેંકો દ્વારા 2007 થી 2008 ના નાણાકીય કટોકટીના પરિણામે તેમની અર્થતંત્રોને ઉત્તેજીત કરવા માટેના કાર્યવાહી માટે જવાબદાર છે. વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડો આ બાંધે છે તેમની જવાબદારીઓને પહોંચી વળવા માટે આવશ્યક વળતર પેદા કરવા માટે વધુ જોખમ લેવાની ફરજ પડે છે. પરિણામ નાણાકીય પ્રણાલીમાં જોખમની સામાન્ય વૃદ્ધિ છે.
બોન્ડ પ્રાઈસ પરની અસરો
વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડો કોર્પોરેટ અને વિદેશી દેવુંના મોટા ખરીદદારો છે અને આમ આ કંપનીઓ માટે ભંડોળના નોંધપાત્ર સ્ત્રોત છે. આ સંસ્થાકીય રોકાણકારોના ખરીદના નિર્ણયોને લીધે પુરવઠા અને ક્રેડિટના ભાવ માટે મુખ્ય અસરો છે. ઉપજ માટે તેમની પહોંચની અસરો દેવુંના નવા મુદ્દાના ભાવો અને ગૌણ બજારમાં આ જ સાધનોની કિંમતમાં જોવા મળે છે. ટૂંકમાં, જ્યારે આ મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો ઊપજ માટે પહોંચે છે, ત્યારે તેઓ જોખમી સિક્યોરિટીઝના ભાવમાં વધારો કરે છે, અને તેથી વાસ્તવમાં તે વ્યાજની દરમાં ઘટાડો કરે છે જે જોખમી દેવાદારોએ ચૂકવણી કરવી પડશે.
અનપેક્ષિત વર્તન
શૈક્ષણિક સંશોધકોએ એવું જોયું છે કે બોન્ડની ઉપજ સામાન્ય રીતે કોઈપણ રીતે વધી રહી છે ત્યારે ઉપજ માટે પહોંચવું આર્થિક વિસ્તરણ દરમિયાન સૌથી વધુ આક્રમક અને સ્પષ્ટ છે.
વધુમાં વધુ, વ્યંગાત્મક રીતે, આ વર્તણૂક વીમા કંપનીઓમાં વધુ સ્પષ્ટ છે જે વધુ બંધનકર્તા નિયમનકારી મૂડીની જરૂરિયાતોનો સામનો કરે છે. સંશોધકો દ્વારા અન્ય કાઉન્ટર-સાહજિક શોધ એ છે કે વીમા કંપનીઓના જોખમી ઇન્વેસ્ટમેંટ વર્તણૂકને ઘટાડવા માટે રચાયેલ નિયમો વાસ્તવમાં ઉપજ માટે પહોંચતા હતા. આ તારણોની ચાવી એ નિરીક્ષણ છે કે જોખમની માપણી માટે કથિત રીતે સૌથી વધુ સુસંસ્કૃત યોજનાઓ અત્યંત અપૂર્ણ છે, જો મૂળભૂત રીતે નકામી નથી તો.
વધુ વાંચન
પ્રોફેસર બો. બેકર અને વિક્ટોરિયા ઇવાશિના દ્વારા હાર્વર્ડ બિઝનેસ સ્કૂલ, એચ.બી.એસ. વર્કિંગ પેપર નંબર 12-103, મે 2012 ના રોજ પ્રકાશિત થયેલા અને 15 જૂન, 2012 ના રોજ પ્રકાશિત થયેલા "બૉન્ડ માર્કેટમાં ઉપજ માટે ઉપાય" જુઓ.